指数含科量提升：资本市场如何重配科技权重

前段时间也被问了一个问题“这轮行情最终会对A股带来什么改善”，这个问题我是认真写了作业的。 核心其实就可以概括为一句话“大量科技股会在未来半年到一年半内调整进入各个指数，指数含科量逐步提升。继地产被挤出权重后，也会陆续挤出银证保和资源类低端制造类的权重，最终在二级市场完成资源配置导向科技创新的权重结构”。 按照今天的市值，初筛一遍，前一百市值里，还有45家含科量不高的，当然也有一些含科量还可以的，但因为是新股，后续市值缩水时可能掉出前一百。 假如慢牛能持续一年甚至多一些，含科量不高的，至少还会被挤出10-15家。介时各大指数就会出现三分之二以上是科技属性不错的企业。那么资源配置的指挥棒效果就出来了。这个过程必然会伴生泡沫，大创新必有大泡沫，一级的工作是创新，泡沫在二级，分工不同而已。完全没有泡沫，是无法完成这种脱胎换骨的。 以上是略微宏观的视角。 微观来看，前些年头部高校的毕业生，很多来了金融界，成为各路投总首席等等。他们同届找不到工作的，才去一些半导体企业，创新企业。随着这些年科创板的发展和上市优选的推进，现在情况变了。头部私募公司想拿着几百万年薪去找头部高校的毕业生，也有一定困难。因为最好的学生，可能直接去了大模型公司，或者去了半导体企业。因为在那可以拿到期权，期权兑现，远比几百万的年薪来的诱人。 所以，微观角度，我们也可以直接看到，有效的市场定价，带合理泡沫的定价，能直接指引高端人才的流向。 好马配好鞍，好的生态一定是上涨中培育出来的，当然，上涨能控制成慢牛，也更理想。