miss & 原谅

「miss & 原谅」是主任在业绩披露窗口期提出的交易框架——业绩 miss 后市场是否"原谅"（即股价不跌或小跌后修复），决定了该方向的持续性。"业绩 miss 与原谅是市场这一阶段的重点。能原谅的方向，持续性会好一些。"1

这一框架的关键洞察在于位置决定原谅度：

• 低位票 miss 更容易被原谅："miss&原谅是中低位才会有的"2。因为低位本身就包含了较低的预期，miss 在市场预料之中。


• 高位票 miss 不会被原谅："没有涨的时候，业绩 miss 可以原谅。但抱团了两个月，业绩 miss，要原谅也要到交易下一季度预期时。"3高位抱团股一旦业绩 miss，资金会快速撤离。

miss & 原谅框架的实操价值在于：在业绩披露窗口，不仅要看业绩本身的好坏，还要结合股价位置和抱团程度来判断业绩 miss 后的股价反应——"已经出过业绩的，要么抱团业绩好的，要么在已经调整差不多的业绩的地方做多。"1