捡瓶子：左侧交易风控

主任常用「捡瓶子」来自嘲他偏好的左侧交易（即在市场下跌、情绪悲观的左侧阶段买入廉价筹码，等待右侧反转）。他坦言基于估值的左侧交易往往是「非常辛苦的」。1

为了在漫长且备受煎熬的「捡瓶子」过程中避免灾难性亏损，主任的交易体系中有着极其严格的风控逻辑：

1. 选股锚定PB+ROE，只买确定性低估值：左侧交易绝不是看什么跌得多就买什么。ROE代表经营稳健——如果企业ROE健康，说明经营水平和内生动能没有问题。PB值如果仅因市场情绪恐慌而下跌，拉长时间看估值一定会被修复。左侧核心是买「确定性低估值」，必须是同类比较出来的。

2. 抄底绝对秘诀：不用杠杆，买看得懂拿得住的：左侧交易最大的敌人是时间，而杠杆会吃掉时间与耐心。左侧熬底时，很多时候就是要等融资盘崩溃（多杀多），用杠杆的人最终往往在最底部割肉给不用杠杆的人。

3. 破除「尖尖底」执念，接受底部是时空区间：很多人左侧亏损是因为总想买在最低点。主任认为底是一个时空区间而不是一个时空点，建议将心理预期调成「L型底」，才能把握底部震荡交易机会。

4. 建立小仓位试错机制，重应对，有正反馈再加仓：即使逻辑再通顺，左侧摸底也有极高的看错风险。主任习惯用小仓位试错——「我这种左侧交易者，都是T-2日净值领先于指数企稳……试错不对的话，触发止损的会走。」1 小仓位获得市场正确反馈（开始赚钱）时，才「加大剂量」重仓。

5. 认清价值覆灭红线，面临价值覆灭必须无情割肉：左侧交易常面临被套，但必须分清是估值杀跌还是价值毁灭。如果只是估值高低波动，在安全边际内是否割肉取决于资金效率预期和时间的忍耐度。但如果企业基本面出现问题、确认存在「价值覆灭的风险」（技术被彻底替代、经营模式被颠覆等），必须毫不留情割肉。

主任也反思了左侧交易的局限性：当看到场外资金在右侧确定性出现后才入场、「少了煎熬、少了博弈、少了时间成本、少了风险，然后成本还一样」时，感叹「下次，我也学这些老钱，等确定性出来再搞，这样未必能多赚钱，但可以活得久得多。」2