设备先行

…从趋势上看无水氢氟酸这种也在形成小的板块。从交易的锐度上来看，材料往往比设备涨得好，设备更多还是按照招标节奏来走，业绩上也是逐季验证，材料的弹性和股价的灵活度都强一些。 fab这块，两家出了季报，从毛利…

市场对昨天两家大厂的沟通都比较满意，至少很有诚意。 资本开支目前可见口径，已经接近一万亿了，且今年已经过了五个月了。如果后续卡的供应有增量，资本开始也必然还会上…

…多是在自己持仓品种和个人风偏上去选择应对策略。 行业方面，本周是腾讯阿里的财报披露窗口，我个人举的资本开支不是重点，因为国内这些大厂资本开支受制于硬件，受制于卡的数量，只要国产卡能上来量，必然是增加的。尤其…

…属的配件也开始缺，那些很爱卷日内的才可能意识到，这不是雷阵雨，是一条雨带，是一个雨季。 至于国内大厂招标的逐步披露，也是对市场的正向刺激，这才是一个季度的招标，到了6月份，又会有一个季度的招标，到了10月…

…聊过，这条线上涨不是很凌厉，但是持续性不错。电子布铜箔高端mlcc等等，缺口都在增大。现在因为扩产，设备开始交付周期拉长，后续零部件也会开始短缺。至于存储什么的，周期持续性判断市场也越来越乐观。整个AI向还是沿着…

…遍业绩可以，从20年开始的巨量投资，开始展现为利润了，且这种利润释放开始，都是周期上行。 海外四大厂资本开支都出来了，继续提升中，AI泡沫论可以消停一下了。自由现金流如果后续不够了，那就圈钱呗，发债卖股票都行…

…上调之后信奉者没有那么多，那么自然要休息调整等新催化。半导体方向，尤其是国产算力相关方向，更多还是等资本开支以及供给能力增加来二次定价，一头是供给，一头是需求，两头都在持续变好，所以更多是震荡上行。交易上，讲…

…有更多出结果，这个工作在8月前会基本结束，也就是说5月之后会有越来越多验证结束后正式下定的信息出来。资本开支方面，也是按季度走，6月又会有一轮大的招标。总额上看三家吊车尾的腾讯就可以了，腾讯如果资本开支上调，…

…配合了后续的定增、股权激励等等。就整体而言，市场不是看既往的单子在本季度能兑现多少利润，而是看后续的资本开支。所以震荡震荡也不是坏事，该来的总会来的。 外媒上周有报道DS融资的事情，比照当前港股二线模型的估…

…高，市场部分还是有效的。但多数人还停留在老观点上，并没有及时去贴近前沿变化，像【AI资本开支存疑】【设备要等长鑫IPO拿到钱才能涨】【存储降价周期见顶】等等观点，基本还停留在一个月两个月前。 因为交易业绩，所以…