“高预期高景气”和“低预期＋景气提升”应该怎么选？

这两个组合分别对应趋势确定性和预期差。前者靠持续兑现支撑，后者靠市场重新定价获得弹性。

高预期高景气

市场已经认可行业景气，估值和持仓往往不低。优势是产业趋势清晰、业绩能见度高；风险是任何 miss 都可能引发拥挤交易松动。适合用逐季验证、紧缺度和订单数据持续检查。

低预期＋景气提升

市场预期仍低，但价格、交期、订单或利润开始改善。它的赔率通常更好，但需要确认改善是真实的产业变化，而不是一天轮动或题材叙事。

如何组合

核心仓可以偏向高景气、高确定性的资产，弹性仓寻找低预期且景气正在提升的方向。两者都应在能力圈内，并用财报、价格和产业调研验证；单纯“低位”不等于低估。